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2、第二轮周期：2007-2012年第二轮股市周期始于2007年11月，至2012年1月截止，共经历绝望、希望、增长三个阶段。此轮周期的初期，受08年全球金融危机影响，投资者对经济前景的预期较为悲观，反应到股市上可以看到，07年11月到08年10月这一段时间，尽管企业盈利并未大幅下降，但整个股指仍一路下探到底部，即为绝望阶段。这一阶段中，万得全A收益率为-62.74%，其中估值下调69.6%，业绩上涨17.41%。

但就是这样一个不愿尊法、不愿守信的非古典富豪，业内人士评价称，“目前没有人能把币安和赵长鹏怎么样”。因为赵长鹏和他的币安，一直致力的，就是“把风险降到最低”。他的首席客服何一是这样描述“监管”和“风险”的：实际上我们公司，是一个真正的联合国。我们的员工来自超过三十多个国家，而且确实都是在全球分布式的办公。在这种情况下，有的人会说我们是在逃避监管，但是这场我们不是在逃避监管，我们是在降低系统性的风险。其实有时候我也不知道赵长鹏在哪个国家，然后他也不知道我在哪个国家。因为我们都有自己要做的那部分事情，所以我们算是四海为家。

应对策略与建议新规落地前，大部分内容已经执行，行业已经开始减少或停止增量通道业务，适应新的监管导向。如此看来，提前布局通道业务转型的券商则有可能抓住机会，向主动管理方向转型应该来说是较为确定的趋势。一是，寻找新的负债资金。利用投行部门与企业之间的关系，为企业做现金或增值管理；与经纪业务部门合作，利用基层营业部与高净值客户之间的良好关系，一方面发展高净值客户；另一方面作为自身资管产品的代销平台；利用互联网电商平台、以及第三方的独立销售机构来扩大产品销售渠道。

第三，业绩层面看，经济周期下行趋势下，业绩增速极有可能进一步回落。前文中我们已经提到，尽管5月以来政策面的放宽一定程度上缓解了经济断崖式下行的风险，但并不足以从根本上扭转当前经济回落的趋势。因此，在经济整体下行的影响下，企业盈利也将大概率下行。从我们的统计结果看，其工业企业利润增速往往与PPI-CPI走势同步，而进入到下半年，预计伴随着PPI-CPI的回落，上市公司业绩增速也将进一步回落。

从具体业务的角度看，公募基金现有牌照下的部分业务将不同程度受到影响。其中，定制基金模式再度被限制；基金专户和基金子业务受到的影响不一，一些涉及杠杆、嵌套的模式将受到严格限制，来自公募理财的资金来源可能会有所减少。可喜的是，公募证券投资基金在多层嵌套上获得了豁免。

云松书舍占地近五亩，在1994年10月开始兴建，由杭州市政府出地，建成后由香港的装修公司做内部修饰，耗资1400余万元，由金庸出资一力负担。1996年建成后，金庸先生觉得书舍建得太美，又在西子湖畔，不应由他一人独享，应公诸同好，让普通人都能分享美景，所以决定将云松书舍无偿捐赠给杭州市，供文学爱好者和游人参观，成为杭州一处免费参观的人文景点。