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此外，报告期内，国家开发基金、江苏中关村科技产业园管委会以及招银租赁等，分别以“明股实债”、低息借款、融资租赁等方式提供大量的资金，所涉金额合计超过10亿元。此外，报告期内，宁德时代的营业外收入分别为7119.04万元、1.89亿元和1865.55万元，除2017年补助尚未到账，其余主要为政府补助。

责任编辑：张建利时间将证明资产配置的价值——访长信基金国际业务部副总监杨帆⊙记者 吴晓婧 ○编辑 金苹苹虽然人们常常谈及大类资产配置的重要性，但过去几年真正着眼于资产配置的投资者少之又少。经过10多年研究经验的积累，长信基金国际业务部副总监杨帆对于投资的本质有了更深的领悟，逐步构建起一套相对完整的研究框架，能从更高的格局、更大的视野来分析大类资产配置。

1．上周债市逼空行情的三个特征上周在金融数据差于预期的刺激下，叠加非市场的特殊事件冲击以及配置盘的“任性”，债市做多情绪全面爆发。买盘汹涌之下，长端利率正式宣告有效突破前低。多头趁势大举进攻，活跃券启动后，行情迅速扩散至非活跃券、超长债、非关键期限，乃至信用债，债市从结构牛走向全面牛。

从上周行情演绎来看，呈现多头逼仓空头的特征，主要体现在以下三个方面：①现券利率快速下行：从周二到周四的四个交易日中，风向标——活跃券180210累计下行18.75BP，180205累计下行20.25bp。利率快速下行过程中，不但使得踏空者/低仓位者慌不择路、抢筹上车，对于借出现券做空的资金也造成了很大的回补压力。

并购市场资讯公司Mergermarket早些时候称，雀巢公司正在在对银鹭的业务进行战略评估。10月17日，雀巢公布了2019财年前三个季度的业绩报告。前9个月，集团销售收入达683.67亿瑞士法郎（约合人民币4859亿元），有机增长为3.7%，实际内部增长为3.0%。亚洲、大洋洲、非洲市场实现收入159.38亿瑞士法郎（约合人民币1132亿元），实现有机增长3.1%；其中实际内部增长2.5%。三个季度内，雀巢旗下有机增长率最高的品类依次为宠物食品（7.3%）、营养品与健康科学业务（5.2%）和乳制品及冰淇淋（3.0%）。

那么逼空就会表现为，多头持有大量的活跃券，借助利率下行的行情，逼迫融券做空的机构在现券市场上以高价买入其所持有的活跃券，最终在短期内获得较高的资本利得。理论上来说，通过这一方式实现逼空有一前提，即涉及的现券有一定“筹码沉淀”，能够在市场上进行流通的量有限，那么一旦发生回补则定价权就不在“空头”一方了。但由于来自银行的配置盘是现券市场资金的主要来源，空头会选择不太容易被逼空的现券，即活跃券进行借贷做空。